【銘柄分析】7545西松屋チェーン【通期決算発表】

銘柄分析
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どうも。サラリーマン投資家のイスト(@GcKeast)です。

お待たせしました!西松屋の続編です!
本日3/30に4Qの通期決算発表がありました。

西松屋を全く知らないって方は少ないでしょうが、どんなイメージを持たれていますか?
子どもが出来てからは、非常にお世話になっています。

イスト
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子どもが出来る前は「老舗の子供用品店」程度にしか思っていませんでした。

西松屋の記事を書くときは数字がいいので楽しいです(笑)

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基本情報

7545 西松屋チェーン

株価 1,599円
PER 10.9
PBR 1.47
配当 11+12=23 利回り1.44%
時価総額 1,133億円  ※3/30終値

幼児・子供用品専門店で低価格
プライベートブランドは
・Smart Angel(スマートエンジェル)
・ELFINDOLL(エルフィンドール)

西松屋 | 子供服・ベビー服・ベビー用品など西松屋の情報が盛り沢山
新生児用の靴、洋服から、離乳食・哺乳瓶まで西松屋なら様々な商品が豊富に揃っています。赤ちゃん・ベビー用品をお探しの方はお近くの西松屋の場所や駐車場情報も本サイトでお調べ頂けます。
イスト
イスト

URLは「2に4し0ま(る)2つ8や」(笑)

株主優待

自社店舗で利用可能な買い物カード

権利確定日 2/20 8/20 (年2回)

100株以上  1,000円相当
500株以上  3,000円相当
1,000株以上 5,000円相当

また、長期保有特典で、3年以上保有した株主には2月のみ
追加贈呈

100株以上   500円相当
500株以上  1,000円相当
1,000株以上 3,000円相当
3,000株以上 4,000円相当
5,000株以上 5,000円相当
西松屋ユーザーにはとっても嬉しい優待です。

チャート

日足チャート

去年11月の高値から1400円まで落ちた後は1500円までの間をうろついていました。

2/18の配当&権利落ちの後は翌日はなぜか上昇し、翌々日に下げていました。

昨日、大きく上げていたところです。※後述の「投資判断」へ

週足チャート

前回記事のままの少し古い週足チャートですが、高値を抜けるまではいっていないです。

2016年の9月の高値1499円は依然として超えているが、下落時にはそこが意識されるのだろう。
株価上昇の際は、次に意識されるのは2006年1月の2286円か!?

最近の決算

2021/03/30の3か月決算 4Q

2020年12月~2021年2月の決算です。

前年同期比から
売上高 +5.8% 34,275→36,278
最終益 黒字転換 -730→763
EPS  黒字転換 -11.7→12.3
という好決算でした。
これで27期連続増収となります。
4Qなので来期の通期予想もあわせて発表
今期との比較を書きますが、
売上高 +6.6% 159,418→170,000
最終益 +10.5% 8,276→9,143
EPS  +10.6% 133.2→147.3
と、今期は過去最高益であったにもかかわらず、それをさらに上乗せする1年を想定しているようです。

月次売上

月次売上を発表している。

全店売上高の前年同期比
9月→110.0%
10月→124.4%
11月→108.2%
12月→115.7%
1月→100.5%
2月→100.8%
3月→99.9%
長らく続いていた連続売上高増は3月で一旦ストップのようです。

99.9%ってもう少しだったのに…

西松屋が伸びる理由

NEWSポストセブンの記事が参考になります。

※記事は削除されていました

販売員の生産性向上
・ハンガーによる陳列で品出し時間が短く、たたむ手間も省ける
・2,3人で店舗運営を行えるベビーカーを押すユーザーに寄り添った店舗づくり
・平屋建てのワンフロアで通路幅は2.5m

広々とした店内がソーシャルディスタンスの確保需要ともマッチした。

余談ですが、前社長の大村氏は京都大学大学院工学研究科卒というバリバリの理系
そして8/21に社長就任の長男の浩一氏は東大法学部→みずほ銀行を経て2014年から西松屋

イスト
イスト

浩一氏は32歳!私と同年代

あと、商品がとにかく安いんですよね

利益が出るか不安になるくらい(笑)

最近の好業績は値下げロス率の低下だそうです。
→つまり、値下げの判断をする前に商品が売れていくということでしょう。

配当 配当性向と増配について

増配はあるのだろか?
→調べましたが配当性向に言及しているものを見つけられませんでした。

過去の実績はこのような感じ

・2017 EPS 79.0 配当 21円 配当性向 26.5%
・2018 EPS 74.0 配当 21円 配当性向 28.3%
・2019 EPS 34.2 配当 21円 配当性向 61.4%
・2020 EPS 17.3 配当 21円 配当性向 121.3%
来期予想
・2021 EPS 147.3 配当 23円 配当性向 15.6%
イスト
イスト

仮に配当性向30%とした場合、147.3×0.3=44.19なので
40円までの増配を期待したい

2020年の100%越えは異常値として無視しているのが都合の良い判断ですが(笑)

ユーザーとして

少子高齢化がわかりきっている世の中で、子供用品店は正直伸びないだろうと思っていましたが、
利用者側になると、その良さをすごく感じています。

ブランド品は子供用品の世界にも数多くありますが、コスパ重視の私たち夫婦には非常にマッチした会社だと思っています。

西松屋に関わる最近のニュース

西松屋チェが3日続伸、国内有力証券が投資判断を引き上げ | 株探ニュース
 西松屋チェーン<7545>が大幅高で3日続伸している。三菱UFJモルガン・スタンレー証券が26日付で、投資判断を「ニュートラル」から「オーバーウエート」とし、目標株価を1600円から1900円へ引き上げたことが好材料視されているようだ・・・。

三菱UFJモルガン・スタンレー証券が26日付で、
投資判断を「ニュートラル」から「オーバーウエート」とし、
目標株価を1600円から1900円へ引き上げ

イスト
イスト

機関のお墨付きという理由で株価には良い影響

しかも、織り込み済みを織り込みすぎってよくわからない理由になってしまっています(笑)
これ以上よくならないだろうと下がった株価が下がりすぎというみたいです。

西松屋チェ【7545】2021年03月30日 開示情報 - 自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ
西松屋チェ が2021年03月30日に提出した適時開示書類「自己株式取得に係る事項の決定に関するお知らせ」のPDFファイルです。

自社株買いも発表

コメント

長々とした記事となりましたが、西松屋の記事は楽しいことが盛りだくさんです。

500株と言わず、1000株保有でもよかったなー、と。

イスト
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明日以降の値動きはきっと良いと予想しているので楽しみです。

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この記事を書いた人
イスト

イスト(@GcKeast)です。30代建設リーマン。主に投資に関すること、優待株、高配当株、米国株についてブログを書いています。

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